PEファンドの価値とは~経営力の提供

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PE ファンドが投資する先は、主に成熟期に入った中堅・中小のオーナー企業です。

成熟期に入ったオーナー企業では、オーナーにリーダーシップと権限が集中しているため、後継者候補が社内に育っていないことが少なくありません。

このため、オーナーが詳しくない新規事業や海外進出といった事業の展開がなかなか思うように進みません。

エスネットワークスの日高執行役員は、こういったPEファンドが投資候補とする先に共通する特徴として、①管理部門が脆弱であること、②営業組織のキーマンの不在、③指示待ち文化、④オーナーの質的限界の4つをあげています。 (日高幹夫「第 10 回 PE による事業承継案件投資の課題~投資検討時及び投資後①~」『日本 PE 協会ホームページ オンラインコラム』[2017]

ファンドの投資先となる企業の特徴

①管理部門が脆弱
資金管理以外の管理体制が不十分であり、承認は全てオーナーが行う等、内部統制が働く組織になっていない。また IT 投資も劣後しており、現場には必要最低限の会計ソフトとエクセル程度しかない。

②営業組織のキーマン不在
営業面はオーナーの権力が絶大で、後継者どころか商圏を維持できる営業部長もいない。

③指示待ち文化
オーナーが全てを掌握しているために、オーナーからの指示待ちのイエスマンしかいない。

④オーナーの質的限界
①~③の結果、会社法上や税法上のリスクが散見される等、オーナーの経営感覚に依拠した質的限界がある。
  
PE ファンドは投資の決定後、このような企業の再生・バリューアップを図るために事業計画を策定します。そして計画達成のためにあらゆる手段を講じ、スピーディーに施策を実行します。

彼らが具体的に提供するものは、①成長資金、②第三者としての視点、③豊富な経験・再生ノウハウ、④人的リソース・ネットワークです。

特に③の経験とノウハウや、④の人的リソースとネットワークは、投資対象となるような企業にはほとんどありません。

投資先になるようなオーナー企業では採用できないレベルの CFO や、開発・製造・マーケティングなどの重要部門を担う人材を調達できること。

これがPE ファンドが企業に提供する最も大きな価値といえます。

 

⇨ PEファンドを利用した事業の承継・再生・成長

⇦ こんなに単純プライベート・エクイティ・ファンド(PEファンド)の仕組み

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